Национальный банк продолжит смягчать денежно-кредитную политику. Такой прогноз высказали аналитики Halyk Finance, передает LS.
Согласно ожиданиям финкомпании, у Нацбанка есть основания для дальнейшего понижения базовой ставки в интервале 0,25-0,5 п.п. до 14,25-14,5% на фоне укрепления курса тенге, продолжения цикла снижения инфляции, а также сохранения довольно высокого исторического значения реальной ставки.
"В прошедшем марте темпы инфляции снизились до 0,7% в месячном выражении и до 9,1% в годовом, ожидаемо замедляясь более умеренно, чем в прошлом году после достижения однозначных значений. Если посмотреть на динамику её компонентов, то повышение цен на продовольственные и непродовольственные товары продолжает показывать минимальные значения в годовом выражении – 6,9% и 8,2% соответственно – практически достигнув нормальных уровней", – подчеркнули в инвесткомпании.
На их взгляд, основным драйвером инфляции остаются платные услуги, которые показали рост в 13,2% в марте. При этом они уточнили, что данная категория представляет собой тарифы на услуги ЖКУ, которые являются регулируемыми государством и поэтому не эластичны по отношению к базовой ставке.
"Ожидается дальнейшее сезонное ослабевание инфляционных процессов на продовольственном рынке, как внешнем, так и внутреннем, что также благоприятно скажется на инфляции, прогноз к концу года по которой мы сохраняем на уровне 8,5%. В стране сложился довольно высокий уровень реальной ставки, превышающий 5,5%, что значительно выше исторических значений и даёт основания для дальнейшего снижения базовой ставки", – считают в Halyk Finance.
Также аналитики рассказали, что Нацбанк должен принимать во внимание и динамику экономического роста страны (за два месяца 2024 года – 4,2%), который по их мнению, не является устойчивым.
"Достижение верхней границы прогноза Нацбанка в 4,5% в конце года не будет лёгким. Неблагоприятные климатические события, затронувшие большинство регионов страны, ущерб от которых ещё не оценен, но, вероятно, будет весьма значительным, спад налоговых поступлений с начала года, неопределенность в отношении нефтедобывающей отрасли и бюджетных расходов увеличивают риски для дальнейшего поступательного роста экономики. Поэтому смягчение денежно-кредитных условий могло бы стать дополнительным стимулированием спроса со стороны монетарной политики для положительного воздействия на экономический рост, при условии отсутствия дополнительного бюджетного и внебюджетного использования Нацфонда", – пояснили профучастники.
Кроме того, в Halyk Finance подробно остановились на укреплении нацвалюты. Они отметили, что курс USD/KZT длительное время держится на отметке ниже 450 тенге за $1, что вкупе с продолжающимся снижением глобальных цен на продовольствие и энергоносители ещё больше будет влиять на снижение импортируемой инфляции и цен на потребительские товары.
"Вместе с тем сохраняются и проинфляционные факторы, связанные прежде всего с неопределенностью относительно будущих бюджетных расходов, которые, если будут следовать траектории прошлого года, могут оказывать давление на рост цен. Дополнительные вливания из Нацфонда для финансирования растущих госрасходов могут также оказывать стимулирующий эффект на повышение уровня цен на товары и услуги. С начала года эти изъятия уже составили довольно существенную сумму по сравнению со среднемесячными историческими значениями, более того, в апреле ожидаются изъятия на сумму около $1,1 млрд, что выглядит весьма неожиданным на фоне высоких изъятий конца прошлого года", – резюмировали в инвесткомпании.
Напомним, в эту пятницу Нацбанк примет очередное решение по базовой ставке.
